本輪油價波動與前三次有何不同？
2016年4月11日 來源：防爆云平臺--防爆產(chǎn)業(yè)鏈一站式O2O服務(wù)平臺 防爆電氣、防爆電機、防爆通訊、防爆空調(diào) 瀏覽 1962 次 評論 0 次
1個多月以來，國際油價先以40美元/桶為高地艱難爬坡、幾上幾下，剛站穩(wěn)關(guān)口卻又被市場利空因素“拉下馬”來。為何本輪油價反彈如此不給力？油企在油市的大風大浪中何去何從？回答這些問題，需要我們回顧歷史，在本次低油價和歷次低油價的同與不同中把握規(guī)律、找出答案，從而更好地適應(yīng)低油價、戰(zhàn)勝低油價。
(一)看近30年來跌幅較大的歷次油價波動
1.從跌幅看，1986年、1998年、2008年和本輪低油價跌幅均超過60%。
2.從持續(xù)時間看，1998年和2008年低油價更像短時風暴；上世紀80年代油價波動持續(xù)了10余年；業(yè)界根據(jù)此輪油價波動成因和市場表現(xiàn)，普遍推斷本輪低油價將是一個中長期過程。
3.從成因看，1998年和2008年油價波動更多是“需求疲軟型”，而1986年和本次低油價則更多是“供應(yīng)過剩型”疊加“需求疲軟型”，因此市場表現(xiàn)更為復雜，波動時間也更為持久。
(二)本輪低油價背后的歷史背景
1.石油需求增長潛力遠弱于供應(yīng)增長潛力。全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟不景氣導致石油需求較為疲弱。全球石油供應(yīng)量則受到技術(shù)發(fā)展、搶占市場份額動機刺激等強勢增加。
2.能源消費格局深刻變化。在持續(xù)十余年的高油價刺激和對氣候問題史無前例的關(guān)注下，世界能效水平持續(xù)提升，清潔低碳能源在能源消費格局中比重不斷加大。
3.技術(shù)因素發(fā)揮關(guān)鍵作用。一方面，石油領(lǐng)域技術(shù)突破，驅(qū)動油氣儲量和產(chǎn)量強勢增長，提升石油供應(yīng)潛力；另一方面，新能源技術(shù)快速發(fā)展，加大了新能源產(chǎn)品的經(jīng)濟競爭力，持續(xù)打壓石油消費增長潛力。
4.國際油氣市場參與主體更多，影響油價的經(jīng)濟政治因素、手段工具更趨復雜。
(三)歷次油價波動對中國的影響
1.上世紀80年代，中國經(jīng)濟剛由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟演化。國際油氣市場“驚濤駭浪”，國內(nèi)“任憑風浪起，穩(wěn)坐釣魚臺”。
2.上世紀90年代，國內(nèi)市場日益融入國際市場。1998年國際油市流行“感冒”，國內(nèi)跟著“打噴嚏”，大慶、勝利、塔里木等油田先后關(guān)井千余口。
3.2008年低油價持續(xù)時間較短，對油氣企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成一定沖擊和影響。
4.經(jīng)濟加速全球化，國內(nèi)市場和世界市場你中有我、我中有你。油市寒潮來襲，國內(nèi)石油企業(yè)感冒發(fā)燒了。中石油、中石化及中海油三大油企2015年收益比上年下跌超過60%。
3月以來，本已步步登高的國際油價，受美國原油庫存高企等市場負面信息拖累屢屢失守每桶40美元關(guān)口。4月的第一周，國際油價繼續(xù)呈低迷態(tài)勢，沖“4”依舊艱難。國際油價止跌反彈的“無力感”不言而喻。
至此，本世紀嚴重的石油過剩已經(jīng)持續(xù)近2年。作為原油市場供需風向標，美國原油庫存不斷刷新歷史紀錄。3月一度創(chuàng)下近80年來的新高，不斷對油價形成打壓。從近30年來的歷史看，1997年10月開始的低油價，不到兩年就止跌回升，2000年1月就已基本收復失地。2008年國際金融危機后，國際油價跌到30多美元/桶低谷之后很快反彈，兩年出頭就進入百元時代。
為何本輪油價反彈如此不給力？有何不同？未來如何走向？油企在油市的大風大浪中何去何從？回答這些問題，都需要我們回顧歷史，在本次低油價和歷次低油價的同與不同中把握規(guī)律、找出答案，從而更好地適應(yīng)低油價、戰(zhàn)勝低油價。
從下跌幅度來看，過去30年里，油價在半年內(nèi)跌幅超過30%的變動達6次。而從一個較長的波動周期來看，跌幅超50%的劇烈波動有四次，分別是1986年、1998年、2008年和本次油價波動。其中，除了1998年外的其他三次低油價跌幅都達到70%以上。
從持續(xù)時間來看，1986年低油價持續(xù)了10余年之久，上世紀80年代，國際油價都處于疲軟和下降狀況，其間又經(jīng)歷了1993年和1998年兩個相對低點，直到2000年，國際油價都處于相對的低價狀態(tài)，從而形成了世界兩次石油危機之后的第一次油價大震蕩。因此，也有很多分析把1998年油價波動納入這個長周期。石油巨頭們這一困難時期持續(xù)達17年至18年之久，經(jīng)營戰(zhàn)略和策略都不得不大轉(zhuǎn)變，擴張改為收縮，更發(fā)生了史無前例的行業(yè)重組并購——“石油七姐妹”之一的海灣石油公司被雪佛龍并購、BP兼并了美國俄亥俄標準石油公司、殼牌兼并美國殼牌等歷史大事件。相比之下，其間的1998年和2008年低油價更像“短時風暴”，2年左右時間已恢復元氣或步入高位。而本輪油價從當前發(fā)展態(tài)勢看，早已不再是“短時風暴”的概念，更有長期艱苦抗戰(zhàn)的意味。經(jīng)過近2年對國際油價變化的再認識再思考，石油業(yè)界普遍認為，此輪低油價正在復雜的市場環(huán)境中尋找新的平衡點，而這個過程或?qū)⑹且粋€中長期歷史階段。
從內(nèi)在成因來看，石油作為世界大宗商品之一，供需面決定其價格走向。國際油價暴跌幾乎毫無例外地都是由供需失衡引起的。1998年和2008年的油價“短時風暴”，禍起當時的金融危機，更多的是需求側(cè)不旺造成供大于求、油價下跌，屬“需求疲軟型”下跌；而1986年和本輪低油價則是“供應(yīng)過剩型”和“需求疲軟型”雙方面因素疊加掀起的油市“驚濤駭浪”，因此影響因素更加復雜、持續(xù)時間也注定更長。
正因為如此，國際業(yè)界普遍認為，本輪低油價和1986年低油價有更多相似度，因此也更具有可比性。
先看需求側(cè)。兩次油價波動都趕上世界經(jīng)濟下行的長周期。根據(jù)世界GDP增長率，上世紀80年代初到上世紀90年代初，世界GDP增長率呈現(xiàn)下降走勢。而根據(jù)世界經(jīng)濟長波理論，2008年以來，全球經(jīng)濟可能已經(jīng)進入了長波的衰退周期，未來全球經(jīng)濟增長速度將在相當長時期內(nèi)進入減速階段。尤其值得一提的是，長期以來，作為世界原油消費增量主要貢獻者的中國進入了經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，石油需求增長動力有所減弱，而相當?shù)奶娲α窟€沒有完全成長起來。
再看供給側(cè)。在這兩輪油價波動中，供應(yīng)側(cè)均強勢增長，且都是非石油輸出國組織（歐佩克）石油產(chǎn)量引領(lǐng)供應(yīng)增長。上世紀70年代后期的高油價直接導致上世紀80年代北海石油崛起，以及非歐佩克國家地區(qū)如墨西哥、北海、阿拉斯加等石油產(chǎn)量的穩(wěn)定增長。2009年3月持續(xù)到2014年上半年的高油價則直接催生了北美地區(qū)頁巖油氣繁榮及深海極地石油開發(fā)領(lǐng)地的擴張。過去6年，全球日均增加供應(yīng)1100萬桶原油，其中一半來自美國。
此外，相似之處還在于以沙特為代表的歐佩克國家在兩次油價下跌的時候，都宣布不減產(chǎn)，低價銷售石油，從而爭取更稀缺的市場資源，市場結(jié)構(gòu)和市場角力因此發(fā)生深刻變化。
當然，撥開油價下跌的迷霧，我們更需要知道的是兩次油價波動有何不同。30多年過去了，世界石油市場正上演著新常態(tài)。
一是能源供需格局深刻變化。從石油供銷格局看，不同于上世紀80年代，石油生產(chǎn)與消費重心都在發(fā)生變化，國際油氣供需關(guān)系區(qū)域化發(fā)展趨勢凸顯，尤其是美國的頁巖油產(chǎn)業(yè)對油氣市場產(chǎn)生重大影響；從能源結(jié)構(gòu)看，十余年高油價的刺激，以及對氣候問題前所未有的關(guān)注，加速了替代能源的發(fā)展，促進了能效水平提高。2010年到2015年，風能、太陽能等（不包括核能、水能）可再生能源在一次能源消費結(jié)構(gòu)中所占比重增長近100%。
二是技術(shù)呈現(xiàn)集體突破之勢。一方面，深海技術(shù)尤其是非常規(guī)油氣技術(shù)的突破發(fā)展，重塑了世界能源供應(yīng)格局，以美國為主力的北美地區(qū)已經(jīng)不單是世界油氣的消費中心，同時也已成為全球新的油氣生產(chǎn)中心，增加了石油供應(yīng)。另一方面，新能源技術(shù)的突破大大提升了可替代能源的競爭力，對石油需求增長形成抑制。此外，需要強調(diào)的是，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展正重塑著包括石油產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)，也重塑著石油產(chǎn)業(yè)的外部生態(tài)。
三是市場更富挑戰(zhàn)和變數(shù)。在今年劍橋能源周上，沙特石油部長納伊米指出：“本輪周期不是上個世紀80年代，我們面臨的市場挑戰(zhàn)更加艱難復雜。35年前那會兒還沒有這么多的參與者和金融工具。”重量級的市場主體日益增多，平衡油氣市場已非歐佩克和IEA等傳統(tǒng)力量可以主導；地緣政治更趨多變，大國博弈更加頻繁；投機行為、期貨和現(xiàn)貨交易更加頻繁……這些都讓此輪油價變化更為撲朔迷離。
可見，此次低油價背后是全球經(jīng)濟新中庸、石油供銷格局深刻調(diào)整、能源替代步伐加快，技術(shù)因素更加凸顯的歷史大棋局，油價低位波動也將注定是一個長期過程。
看待這四輪油價的異同，我們更需要以中國視野，去找準中國石油發(fā)展的歷史方位。
上世紀80年代，中國經(jīng)濟剛剛由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟演化，國家的宏觀政策猶如一道屏障，把國際市場的波濤拒之門外。國際市場油價一年內(nèi)暴跌一半以上，石油界驚呼聲四起。但國內(nèi)則是“任憑風浪起，穩(wěn)坐釣魚臺”。
進入20世紀90年代，國內(nèi)市場日益融入國際市場，1998年國際油市流行感冒，國內(nèi)也跟著打噴嚏，大慶、勝利、塔里木等油田采取了關(guān)停井措施，石油行業(yè)人員加速變動。
20年后的今天，經(jīng)濟加速全球化，國內(nèi)市場和世界市場你中有我、我中有你。油市“寒潮”來襲，國內(nèi)石油企業(yè)感冒發(fā)燒了。中國石油、中國石化、中國海油三大油企2015年收益同比下跌超過60%。
而長遠看，隨著中國放開石油進出口限制、放寬油氣勘探開發(fā)市場準入、推進油氣管道網(wǎng)運分開、全面放開競爭性業(yè)務(wù)和油氣價格，石油企業(yè)面臨的競爭更加激烈，生存環(huán)境也愈發(fā)復雜。中國石油企業(yè)必須樹立底線思維，做好應(yīng)對低油價沖擊的長期準備。
看清形勢是為了主動迎接挑戰(zhàn)。石油企業(yè)不能控制油價高低，關(guān)鍵是要有應(yīng)對油價波動的意識和能力。低油價當前，油企都站在同一條起跑線上，靠天吃飯、隨波逐流的企業(yè)終要被歷史淘汰，唯有眼睛向內(nèi)、加快培育核心競爭力，以低成本應(yīng)對低價格，企業(yè)才能立于不敗之地。
當然，石油企業(yè)在油市大潮中還必須要有陽光心態(tài)。百年石油風云、歷次油市大潮，是對企業(yè)發(fā)展內(nèi)力和抗風險能力的一次次檢閱。?？松梨凇P、殼牌、雪佛龍等正是在歷次低油價中劈波斬浪，不斷提升駕馭能力，成為受尊重的世界優(yōu)秀企業(yè)公民。中國石油企業(yè)雖然首次長時間與低油價正面交手，但我們堅信，只要我們以更開放的姿態(tài)擁抱市場、加快轉(zhuǎn)型升級，必將更加從容、更加自信地活躍在世界舞臺。
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