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　　2017年被眾多金融機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是具有不確定性的一年，而特朗普即將施政將是其中重量級的事件。與此同時(shí)，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對于中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)充滿信心，而貨幣政策如何靈活應(yīng)對也是其中令人為關(guān)心的話題。
　　
　　在日前舉行的“中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家五周年論壇”上，三十余位大型金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于世界和中國經(jīng)濟(jì)諸多問題提出了探討。
　　
　　特朗普的不確定性
　　
　　與會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，即將擔(dān)任美國總統(tǒng)的特朗普的新政將是未來全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不確定性，也是2017年受關(guān)注的事件。特朗普在其競選中，表示其將提升市場利率，進(jìn)行大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)減少減稅；更重要的是其提出了諸多反對貿(mào)易自由化的觀點(diǎn)。
　　
　　多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此表示擔(dān)憂，雖然特朗普的政策中自相矛盾之處很多，但是其決策仍舊充滿不確定性。
　　
　　美聯(lián)儲集中加息、大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資、減稅，三者只能取兩者。大規(guī)模基建要融資，融資有兩種方式，一種發(fā)債，而發(fā)債在加息背景下，融資成本上升；另外一個(gè)途徑通過財(cái)政收入。但如果減稅，財(cái)政收入就會減少，所以在這三者當(dāng)中進(jìn)行推導(dǎo)，只可能取其兩者。
　　
　　不過，隨著美聯(lián)儲近期加息，對于新興市場國家和國際金融市場的影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來。
　　
　　特朗普的政策是“緊貨幣松財(cái)政”，這就意味著利率上行，然后意味著財(cái)政刺激、通貨膨脹的壓力加大，經(jīng)濟(jì)增長可以得到支持。之前的“低增長、低通脹和低利率”的態(tài)勢已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，進(jìn)入到一個(gè)貨幣政策回歸正常的階段。
　　
　　目前呈現(xiàn)的更像是一個(gè)反全球化的政策格局，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭正在成為影響2017年世界經(jīng)濟(jì)的重大不確定性。
　　
　　中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)
　　
　　對于中國經(jīng)濟(jì)，與會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，應(yīng)該在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，穩(wěn)中求進(jìn)，淡化GDP目標(biāo)。
　　
　　中國經(jīng)濟(jì)2017年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不應(yīng)該超過6.5%。由于去年房地產(chǎn)市場火爆，今年經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該低于去年。經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該側(cè)重調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)中求進(jìn)，特別需要針對國際形式變化調(diào)整發(fā)展路徑。
　　
　　2017年中國經(jīng)濟(jì)會平穩(wěn)運(yùn)行，GDP增速會略微減緩，從2016年的6.7%到今年2017年的6.4%。今年房地產(chǎn)溫和調(diào)整，但不會出現(xiàn)大幅的調(diào)整，因?yàn)槠鋵?shí)目前的房地產(chǎn)政策并不是全面打擊市場，而是健康長期發(fā)展的取向，政策不會特別緊縮。
　　
　　值得重視的是債務(wù)問題，它其實(shí)不僅是影響短期經(jīng)濟(jì)，也會影響長期經(jīng)濟(jì)。
　　
　　穩(wěn)增長重要的是穩(wěn)就業(yè)。其實(shí)不需要GDP增長6.5%，估計(jì)未來五年平均不到6%的GDP增速就可以實(shí)現(xiàn)“十三五規(guī)劃”中五年實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)新增就業(yè)5000萬的目標(biāo)。
　　
　　貨幣政策需增加靈活性
　　
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確，2017年保持貨幣政策穩(wěn)健中性。對此，與會經(jīng)濟(jì)學(xué)家也提出了各自觀點(diǎn)。2017年穩(wěn)健中性的基調(diào)下應(yīng)該增強(qiáng)貨幣政策的靈活性。
　　
　　“這個(gè)靈活性之所以要放在第一位提出來，是因?yàn)閷τ谪泿耪呒扔蟹潘傻男枨?，但同時(shí)又有收緊的需求。從穩(wěn)增長和保就業(yè)這個(gè)角度去看，貨幣政策稍微寬松一點(diǎn)好，但是如果從防通脹和穩(wěn)匯率、穩(wěn)國際收支的需要來看的話，貨幣政策緊一點(diǎn)好一些?！?br /> 　　
　　此前房地產(chǎn)泡沫在一線和部分二線城市明確警示杠桿率偏高，而且近期PPI升幅非常迅速。這種情況下面，需要貨幣政策要高度的靈活，能針對實(shí)際運(yùn)行中的變化而變化。近PPI上升比較快，甚至于CPI也有小幅溫和上升的趨勢。同時(shí)，在部分城市房地產(chǎn)泡沫仍比較明顯，三四線城市的房地產(chǎn)成交也在逐步趨于活躍。這些都需要貨幣政策實(shí)時(shí)向偏緊的方向做一些微調(diào)。
　　
　　在這種情況下，市場上有一種聲音認(rèn)為準(zhǔn)備金率還要下調(diào)，連平認(rèn)為，這種建議跟現(xiàn)在實(shí)際的政策需要已經(jīng)整個(gè)大環(huán)境，并不十分匹配。這一觀點(diǎn)得到了多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的贊同。
　　
　　信貸政策增強(qiáng)針對性
　　
　　信貸政策在2017年還要保持平穩(wěn)和審慎，同時(shí)希望能夠更多地增加它的針對性。2016年從整個(gè)信貸運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，增速并不快，比2015年有所回落，但是如果考慮地方政府債務(wù)置換所帶來的實(shí)際信貸的投放，增速達(dá)到17%。那么在2017年如果繼續(xù)以這樣的一個(gè)實(shí)際增速來投放信貸的話，在降杠桿、防通脹背景下，恐怕是不合拍的。所以2017年對于實(shí)際信貸的增速需要做一定程度的調(diào)節(jié)，這是非常重要的一個(gè)方面。

　　針對性應(yīng)該要進(jìn)一步加強(qiáng)，要針對我們國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中間許多迫切需要信貸投放的這些領(lǐng)域，包括供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，包括“一帶一路”，包括國家所確定的戰(zhàn)略規(guī)劃中間非常明確的這些新興的產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)的制造業(yè)等等。而在房地產(chǎn)這個(gè)領(lǐng)域，對于房地產(chǎn)中自住的、首次置業(yè)的、改善型的合理需求還是需要給予信貸的支持。但是對交易性、炒作性的購房堅(jiān)決不給予支持。不僅不給予加杠桿，而且還需要在某些方面采取相關(guān)的措施，加以抑制。
　　
　　今年將會出現(xiàn)“緊信用”的局面，金融風(fēng)險(xiǎn)和信用擴(kuò)張相關(guān)聯(lián)，所以緊信用可能是更好的政策應(yīng)對。
　　
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